Cash perpetuity (Dòng tiền vôhạn)

Dòng tiền vôhạn

(trích bàigiảng F-MBA, họcphần quảntrị tàichính)


Photo Unknown. Source Somewhere In The Net

(1)

Dòng tiền vôhạn, aka dòng tiền chảy đều vôhạn, tiếng Mẽo cash perpetuity, là dòng tiền đềuđều chảy mãi chảy mãi.

Case 1: Các cô nhận lương hưu, hàng tháng đúng 3 chai ôngcụ, không rõ lúc nào dừng. Đó là một dòng chảy đều vôhạn.

Case 2: Các cô nhón một góc lương hưu, hàng tháng tròn 1 chai ôngcụ, dành mua baohiem nhantho, trong 18 năm. Đó cũng là một dòng chảy đều vôhạn.

Tại đây sẽ có bănkhoăn, với case 2, dòng tiền chảy nhõn 18 năm, vôhạn cặc đâu?

Nó cứ là vôhạn, vì, nhỡ các cô tèo sau 10 năm, hay 13 năm, thì case này khác đéo gì case 1.

Nếu sau 5 năm, lương hưu các cô độtnhiên tăng thành 5 chai? Đcm không sao. Cú tăng lương đơngiản tránh lạmphát, ngoài hoạchđịnh của bọn trả xèng. Dòng tiền của các cô coi như không ảnhhưởng.

Note: Phânbiệt dòng tiền chảy đều vôhạn vs dòng tiền tăng đều vôhạn (growing perpetuity).

(2)

Sau 13 năm, aka tới 2028, tongcong lương hưu các cô lãnh sẽ bằng:

13 * 12 * 3,000,000 = 468,000,000 ôngcụ

Các cô có sometimes tự hỏi, nếu mình không tiêu xu nào, thì 468 chai ôngcụ năm 2028 mua được cái đéo gì? ? Quả nhà? Con Uây? Hay tô bún?

Coi như xèng ôngcụ giảm giá hàng năm 8%, ngang mức lãi gửi ngânhàng, thì 468 chai ôngcụ năm 2028 sẽ bằng quãng 172 chai.

Nói cách khác, nếu các cô gửi ngânhàng 172 chai năm nay, gòi quên mẹ nó đi, thì sau 13 năm, các cô cũng có 468 chai, gồm cả gốc và lãi.

Bọn hànlâm phán, giátrị hiệntại (present value, aka PV) của 468,000,000 ôngcụ năm 2028 bằng 172,000,000 ôngcụ, với suất chiếtkhấu (discount rate) 8%/năm.

Hoặc chúng cũng phán, giátrị tươnglai (future value, aka FV) năm 2028 của 172,000,000 ôngcụ sẽ bằng 468,000,000 ôngcụ, với chiếtkhấu 8%.

Các kháiniệm giátrị hiệntại, giátrị tươnglai, và suất chiếtkhấu, là những cănbản của khoahọc tàichánh. Xèng không baogiờ ever đứngyêm, nó phải nhảynhót, phải sinhđộng, và phải gánhchịu các cơhội tăngtrưởng.

(3)

Các cô liệu có tự hỏi, mình lãnh lương hưu tháng 3 chai, nhưng đéo biết lúc nào tèo, thì tongcong nhận được khoảng baonhiêu? Và nếu, trungương gạ mình lãnh mẹ một cục 300 chai, thì nên hay không?

Đây chính thuộc kháiniệm giátrị hiệntại của dòng tiền chảy đều vôhạn (present value of perpetuity), aka PVP.

PVP tínhtoán khá mẹo:

PVP = p / r

(p) là khoản xèng chảy đềuđặn hàng kỳ,
(r) là mức lãi một kỳ, aka suất chiếtkhấu.

Các cô tính luôn đcm, cho {r} bằng 0.08 aka 8%, lương năm bằng 12 lương tháng:

PVP = ( 3,000,000 * 12 ) / 0.08 = 450,000,000

Nghĩa là, các cô nhận được khoảng 450 chai ôngcụ, đéo ke lúc nào hysanh chào nóc tủ. Và nếu, trungương gạ các cô một cục 300 chai, thì hehe bố mày zí cặc.

Mùa 199x, suất chiếtkhấu kinhhoàng 55%/năm, và lương hưu 200,000 ôngcụ:

PVP = ( 200,000 * 12 ) / 0.55 = 4,364,000

Mùa ý, trungương gạ Anh Tây Bương nhận 1,400,000 ôngcụ, và anh ý hehe nhận mẹ.

(4)

Now mời văncông xuchiêng thamvấn vài tìnhhuống:

Case 1: Các cô máume mua một kháchsạn bìnhdân đang hoạtđộng ngon, thunhập ròng 180 chai/tháng. Tòa kháchsạn được cò BĐS địnhgiá 25 tỷ ôngcụ. Chủ cũ đòi 35 tỷ. Mua không?

Case 2: Ướclượng giá mua côngty Ngọc Già Haiphongcho.

**

Dimanche des Rameaux, Domenica delle Palme, Palm Sunday, Chúanhật Lá, 2015.

Mon Dieu, mon Dieu, pourquoi m'as-tu abandonné.

Dio mio, Dio mio, perchè mi hai abbandonato.

My God, my God, why hast thou forsaken me.

Chúa con, Chúa con, sao ngài nỡ bỏ con.